ストップ高・ストップ安とは、株価が取引所が定める1日の値幅制限の上限または下限まで到達した状態を指します。このような状況では通常の売買注文はすべてストップ高またはストップ安の値段に集中し、その価格での売り注文または買い注文が極端に不足しているため、約定自体が成立しにくくなります。

具体的には、ストップ高の場合は買い注文ばかりが集まり、売り手がほとんど現れないため、逆にストップ安の場合は売り注文が殺到して買い手がほぼいないため、取引が止まってしまいます。このような状態では取引所が「特別気配」を表示して、一定時間（通常は3分ごと）価格を動かしながら反対注文を待ちますが、それでも注文が現れなければ、結局約定しないまま取引が終了してしまいます。

取引が成立しないまま終了する場合、「比例配分（ストップ配分）」という特別なルールが適用されます。これは、証券会社ごとに出されている注文数量に応じて株数を割り当てる仕組みで、注文数量が多い証券会社から優先的に割り当てられます。そのため、注文量が少ない個人投資家の場合は証券会社内でさらに抽選が行われ、希望する数量が購入・売却できない、あるいは全く約定しないケースもよく起こります。

また、ストップ高・ストップ安で売買が成立しない時間が長引くと、その間は流動性が極端に低下します。特に信用取引で建玉を持っている場合、決済注文が成立しないまま損失が拡大し、追証（追加保証金）や強制決済のリスクが高まるため注意が必要です。短期トレードを行う場合は、ストップ高・ストップ安に巻き込まれないようリスク管理を徹底することが重要となります。