ブラック＝ショールズモデルは、株価などを原資産とする欧米型オプションの「理論価格」を算出する代表的な評価手法です。1973年にフィッシャー・ブラックとマイロン・ショールズが提唱し、ロバート・マートンが理論面を拡張したことで、金融工学の礎となりました。

計算に使うのは ①現在の株価 ②あらかじめ定められた行使価格 ③満期までの残存期間 ④安全資産（金利） ⑤市場の値動きの大きさ（ボラティリティ）の五要素。これらを入力すると、オプションの公正な価値と、価格変動に対する感応度（デルタ・ガンマなど）が同時に得られます。感応度はリスクを抑えるヘッジ取引の基盤として、機関投資家やクオンツが日常的に活用しています。

もっとも、このモデルは「価格が滑らかに推移する」「取引コストがゼロ」「金利が一定」など理想的な前提を置いており、急激な相場変動や流動性の乏しい局面では理論値と実勢価格が乖離しやすいのが難点です。そのため実務では、実測のボラティリティで再計算したり、価格帯ごとに補正を加えたりして現実とのズレを調整します。

限界はあるものの、ブラック＝ショールズモデルはオプション評価やリスク管理の出発点であり、後続の派生モデルや現在の複雑な取引戦略も、この理論を土台に発展しています。