投資の用語ナビ
Terms
マルチプル（multiple）
読み：まるちぷる
マルチプル（multiple）とは、企業の株価や企業価値が「どれだけ割安か、あるいは割高か」を評価するために使われる指標のことです。一般的には、株価や企業価値を、その企業の利益・売上・EBITDA（利払い・税引き・償却前利益）などと比較して算出される「倍率（比率）」を指します。
代表的なマルチプルの一つが「PER（株価収益率）」で、株価を1株あたりの利益（EPS）で割ることで求められます。PERが高いと「利益に対して株価が割高」、低いと「割安」と評価される傾向があります。
マルチプルは利益以外の指標を使って計算されることも多く、たとえば売上に対するP/S（株価売上高倍率）や、EBITDAに対するEV/EBITDA（企業価値倍率）などが代表例です。どのマルチプルを使うかは、業界の特性や企業のビジネスモデル、成長ステージによって異なります。
投資初心者にとっては、マルチプルは企業を「相対的に比較するためのものさし」として理解しておくと便利です。ただし、単に数字の高低を見るだけではなく、業界平均や過去水準、将来の成長性といった文脈を踏まえて判断することが大切です。マルチプルはあくまで投資判断の補助材料であり、他の情報と組み合わせて使うことが重要です。
関連する専門用語
PER（株価収益率）
PER（株価収益率）は、企業の株価がその企業の利益と比較して割安か割高かを判断するための指標です。計算方法は「株価 ÷ 1株当たり利益（EPS）」で求められ、数値が低いほど利益に対して株価が割安であることを示します。ただし、業界ごとの平均PERが異なるため、他の企業や市場全体と比較して判断することが重要です。PERが高い場合は将来の成長期待が大きいと解釈されることもありますが、過大評価されている可能性もあるため注意が必要です。
PBR（株価純資産倍率）
PBR（株価純資産倍率）とは、企業の株価が1株当たり純資産の何倍で取引されているかを示す指標です。計算式は「株価 ÷ 1株当たり純資産（BPS）」で求められます。PBRが1倍未満の場合、理論上は会社の解散価値よりも株価が低いとされ、割安と判断されることがあります。
EV（Enterprise Value/企業価値）
EV（Enterprise Value/企業価値）とは、企業を買収する際に必要な実質的な資金の総額を示す指標であり、投資家が企業の総合的な価値を評価する際にも活用されます。計算式は 「EV ＝ 株式時価総額 ＋ 有利子負債 − 現預金（現金同等物を含む）」 で表され、企業の市場価値に加え、買収後に引き継ぐ負債や手元資金を考慮して算出されます。 EVは、M&A（企業の合併・買収）だけでなく、投資家が企業の価値を評価する際にも重要な指標です。時価総額が株主に帰属する価値を示すのに対し、EVは企業全体の経済的価値を示すため、より包括的な企業評価が可能になります。 また、EVはEBITDA（税引前利益＋支払利息＋減価償却費）と組み合わせて、EV/EBITDA倍率を算出し、企業のキャッシュ創出能力や割安度を比較する際に活用されます。この倍率は「EVをEBITDAの何年分で回収できるか」を示すものであり、業界平均と比較することで、企業が割高か割安かを判断する際の指標となります。
EBITDA
「Earnings Before Interest Taxes Depreciation and Amortization」（税引前利益に支払利息、減価償却費を加えて算出される利益）の略。国によって金利水準、税率、減価償却方法などが違うため、国際的企業の収益力は一概に比較することは出来ないが、EBITDAはその違いを最小限に抑えて利益の額を表すことを目的としているため、国際的な企業、あるいは設備投資が多く減価償却負担の高い企業などの収益力を比較・分析する際に用いられる。
バリュエーション
バリュエーションとは、企業や資産の「価値」を評価することを意味します。株式投資の場面では、その会社がどれくらいの価値を持っているかを数値的に判断するために使われます。たとえば、株価が高すぎるのか安すぎるのかを見極めるためには、その会社のバリュエーションを知ることが重要です。利益や売上、資産の状況などをもとに、その会社の適正な価値を算出し、現在の株価と比べて割安か割高かを判断します。投資の判断材料として非常に大切な考え方です。
割安株
割安株とは、市場価格が本来の企業価値よりも低く評価されている株式のことを指します。投資家は企業の財務状況や将来の成長性を分析し、株価が適正価格に戻ることで利益を得ることを狙います。割安かどうかは、PER（株価収益率）やPBR（株価純資産倍率）などの指標を使って判断されることが多く、長期投資家に人気があります。
