スターバックス社ドル建て債券（年利4.5%、2048年償還）の魅力とリスクを徹底解説

スターバックス社ドル建て債券の基本スペック

スターバックス社（Starbucks Corporation）が発行する本ドル建て社債は、年利4.5%（クーポン利率）で2048年11月15日に償還を迎える超長期債券です。発行通貨は米ドルであり、利息は固定金利・年2回（毎年5月15日・11月15日）支払われます。残存期間は2025年時点で約23年と非常に長く、個人投資家にとって長期のインカム収入源となり得る商品です。

債券の仕組みや外貨建て債券投資の基礎知識については、以下の記事でも詳しく解説しています。

スターバックス債の額面金額は1,000米ドル単位から購入可能な設計となっています。2018年8月10日に発行された無担保シニア債で、発行総額は10億米ドルです。スターバックス社はスターバックス債に任意償還条項（コールオプション）を付与しており、満期前に債券を繰上償還できる権利を有しています（詳細は後述のリスク部分で説明します）。

以下は、スターバックス債の主な基本スペックのまとめです。

• 発行体（Issuer）：Starbucks　Corporation（スターバックス社：米国大手コーヒーチェーン）
• 通貨建て：米ドル建て
• 額面金利（クーポン）：年4.5%（利払い年2回）
• 発行日：2018年8月10日
• 償還期限：2048年11月15日
• 発行総額：10億米ドル
• 額面単位：1,000米ドル
• 格付け（発行体）：S&P　BBB+/Moody’s　Baa1（投資適格級）
• 利払い：年2回（毎年5月15日・11月15日）
• 償還条項：任意償還条項（メイクホール条項あり）
• 上場市場：グローバル市場（ベルリン、フランクフルト、ミュンヘン他）

発行体の概要と信用力

スターバックス社（Starbucks Corporation）は、1971年に米国シアトルで創業された世界有数のコーヒーチェーン企業です。現在では全世界で約3万8千店舗以上を展開し（2024年5月時点、米国16,482店舗・海外21,655店舗）、コーヒーを中心としたカフェ事業で圧倒的なブランド力と知名度を誇ります。日常生活に密着した業態のため景気変動にも比較的強く、リピーターによる安定した収益基盤を持つことが特徴です。

同社の業績は近年堅調で、2023年度には売上高約359.8億ドル・純利益約41.2億ドルを計上し、前年比で2ケタの増収増益を達成しました。2024年度も純利益約37.6億ドルと引き続き高水準の利益を維持しています。一方で、自社株買いなど積極的な株主還元策によりバランスシート上の株主資本がマイナス（債務超過）となっている点は特筆されます。これは同社が手元資金以上に負債を活用していることを示しますが、安定したキャッシュフローを背景に現在のところ財務健全性への大きな懸念とはなっていません。

スターバックス社の信用格付は、S&PでBBB+、Moody’sでBaa1という評価を受けています。これは投資適格級としては中位の格付けであり、同社の事業安定性と財務基盤に信頼がおかれていることを意味します。一方で最高格付け（AAA級）ではないため、一定の財務リスクも織り込まれている水準です。総じて、スターバックス社は「世界的ブランド力を持つ堅調な収益企業だが、積極的な負債活用により信用力は中程度」と評価できるでしょう。

この債券のメリット──利回り水準・信用力・換金性

スターバックス社ドル建て債券には、個人投資家にとって見逃せない3つのメリットがあります。まず、年4.5%というクーポン利率が生み出す魅力的な利回り水準です。日本円建て資産では得られない高いインカム収入を期待でき、長期固定で利息を確保できる点が大きな魅力と言えます。次に、発行体であるスターバックス社の知名度と信用力による安心感です。世界的企業の財務基盤に支えられた社債であるため、利息支払いの確実性や元本の安全性に一定の信頼が置けます。最後に、海外市場への上場による高い流動性と購入のしやすさです。複数の市場で取引されていることで換金性が確保されており、小口から投資できる点も個人には嬉しい特徴です。以下、この債券の主なメリットを順に見ていきましょう。

高水準のクーポン利率による魅力的なインカム

スターバックス債最大の魅力は、年利4.5%という比較的高いクーポン金利によって、長期間にわたり安定したインカム収入を得られる点です。現在の日本国内の金利環境では、個人が安全資産で4〜5%台の利回りを確保するのは難しく、米ドル建て債券への分散投資によってようやく達成できる水準と言えます。

スターバックス債の4.5%という表面利率は、米ドル建ての長期国債利回りや他の高格付け社債と比べても遜色ない水準であり、インフレや将来の金利変動を考慮しても長期固定でこれだけの金利を得られる点は大きなメリットです。

債券のクーポンの基本については以下Q&Aをご参照ください。

さらに、スターバックス債は発行から年数が経過した現在、市場金利上昇の影響で額面100に対して価格がやや低下して取引されている可能性があります。実際、昨今の米金利上昇を受けてスターバックス社債（4.5%、2048年債）の利回りは約5.9〜6.3%程度に達しており、額面ベースのクーポン4.5%を上回る水準で推移しています。

購入時点で債券価格がパー（100）を下回っていれば、最終利回り（YTM）は5%台後半を享受できる計算となり、より厚みのあるインカムが得られることになります。低金利が続く円建て債券や預金と比較すれば、ドル建てとはいえこれほどの利回りを長期間ロックできる意義は大きいでしょう。

発行体の信用力に支えられた安心感

スターバックス債のもう一つの魅力は、発行体スターバックス社の事業安定性と信用力による安心感です。スターバックスは世界規模で展開する大手企業であり、日々のコーヒー需要という比較的安定した収益源を持っています。

実際、直近の業績でも純利益40億ドル前後を維持しており、多少景気が変動しても債務の利払いに支障をきたすリスクは限定的だと考えられます。こうした堅調なビジネスモデルを背景に、債券投資家は年4.5%という固定利息収入を今後20年以上にわたって安定的に受け取れる見込みです。

高利回りをうたう社債の中には発行体の信用不安が懸念されるものもありますが、スターバックス債の場合、発行体が誰もが知る世界的優良企業である点で安心感が違います。実際、スターバックス社の信用格付けは投資適格級（BBB+/Baa1）であり、これは同社が債務履行能力において一定の信頼が置かれている証左です。もちろん絶対安全とまでは言えないものの、無名の高リスク債券とは一線を画す「ブランド企業ならではの信頼感」が、長期投資における精神的な支えとなるでしょう。

格付けを確認する方法については以下Q&Aで解説しています。

流通市場上場による換金性と購入のしやすさ

スターバックス債はニューヨークやルクセンブルクなどに限らず、ベルリン、フランクフルト、ミュンヘン、シュトゥットガルトといった複数の国際取引所に上場しており、世界中の投資家によって日々売買が行われています。

こうした上場体制は、途中で売却したい場合の換金性（流動性）の高さにつながる要素です。店頭取引のみで流通量が少ない債券と比べ、上場市場で価格が公表され取引参加者が多い環境では、需要と供給が見合った公正な価格で売買できる可能性が高まります。万一資金が必要になった際にも、買い手を見つけやすいという点は個人投資家にとって大きな安心材料と言えるでしょう。

また購入のしやすさもこの債券のメリットです。スターバックス債の額面は1,000ドル刻みで、小口の2,000ドル（額面）程度から投資できます。したがって、数十万〜数百万円といった単位で自分のポートフォリオに組み入れることが可能です。

実際、国内大手証券会社でもこのスターバックス債が取り扱われており、日本語の開示資料も提供されています。外国債券というとハードルが高く感じられるかもしれませんが、主要ネット証券等で手軽に注文でき、情報面も最低限整備されているため、個人でも比較的安心して購入手続きに臨めるでしょう。流動性と取引のしやすさを兼ね備えた点は、スターバックス債を長期保有する上で心強いメリットです。

一方で個別債券の信用リスクに左右されたくない場合は、債券型投資信託に投資するという選択肢もあります。そのメリットについては以下Q&Aでご確認ください。

注意すべきリスクと制度上の留意点

どれほど魅力的な条件を備えた社債であっても、投資には必ずリスクや制度上の注意点が伴います。本スターバックス社ドル建て債券も例外ではなく、為替変動の影響や金利動向による価格変動リスク、さらには発行体による早期償還（コール）の可能性、税制面・情報面での留意事項など、事前に理解しておくべきポイントがあります。ここでは、投資判断にあたって押さえておきたい代表的な留意点を整理して紹介します。

金利変動による債券価格の変動リスク

満期まで約23年という超長期債券であることから、金利変動による価格リスクは避けられません。一般に、残存期間が長い債券ほど市場金利の変動に対する価格感応度（デュレーション）が大きく、金利変動時の価格変動幅も大きくなりがちです。

例えば、将来的に米国の金利がさらに上昇すれば、スターバックス債の価格は額面100に対し大きく割り込む（大幅な価格下落となる）可能性があります。逆に金利が大幅に低下すれば、価格が額面を超えて上昇する展開も考えられます。

重要なのは、満期まで保有すれば額面どおりの償還金を受け取れるという債券の基本特性です。途中の金利環境がどう変化しようとも、償還まで持ち切れば元本1,000ドル（額面当初）と最終利払いを確実に得られます。そのため「最終的には元本が戻ってくる」点は安心材料ですが、中途売却する場合にはその時々の金利水準によって売却価格が変動する点に注意が必要です。

実際、スターバックス債も発行直後の2018年には額面近辺で推移していたものが、近年の金利上昇局面では価格が90前後まで下落しています（利回りが上昇しています）。もし購入後に早期売却するとなれば、購入時より価格が下がって元本割れの損失が生じる可能性もあるわけです。

以上のような超長期債ならではの金利変動リスクについては、スターバックス債に投資する上で十分認識しておく必要があります。長期の固定利回りを得られるメリットの裏返しとして、途中の価格変動リスクとどのように付き合うかが問われる商品と言えるでしょう。

対策としては、スターバックス債をポートフォリオの中で余裕資金による長期保有枠に位置付け、価格下落局面でも慌てて売却しなくて済むよう運用計画を立てておくことが重要です。

為替変動による元本・利息の目減りリスク

スターバックス債は米ドル建てで発行されており、利息・償還金もすべて米ドルで支払われます。そのため、日本の投資家が円ベースで実質的な収益を得るには、為替相場の影響を避けて通ることはできません。円安・円高の変動によって、受け取る利息や償還元本の円換算額が増減するリスクがあるということです。

例えば、投資時に1ドル=150円だった為替レートが、償還時に1ドル=130円になっていたとしましょう。この場合、同じ1万ドルの償還金であっても円換算での元本は約20万円目減りする計算になります（150円×10,000ドル＝150万円が、130円×10,000ドル＝130万円になる）。逆に円安が進行すれば円換算額は増えるものの、為替の方向性を正確に予測することは困難です。

以上のように、為替変動リスクは外貨建て債券には常につきまとう要素です。為替ヘッジ（先物や通貨オプションなどで円貨の値段を固定する手段）を行わない限り、為替リスクを完全になくすことはできません。

スターバックス債も例外ではなく、将来円高局面になればドルで得た利息収入や元本返済額の価値が目減りする可能性があります。したがって、スターバックス債に投資する際は、「受け取る通貨は米ドル」であることを念頭に置き、為替の影響で最終的な手取り額が変動しうる点を十分許容できるか検討しましょう。円建て資産中心で為替リスクに不慣れな方は、ポートフォリオ全体で見た通貨分散の効果とリスクを踏まえ、投資額を抑える、あるいは為替ヘッジ付き商品を活用するなど慎重な対応が必要です。

繰上げ償還（コールオプション）による再投資リスク

スターバックス債には、発行体の判断で満期前に債券を償還できる「任意償還条項（コールオプション）」が設定されています。

具体的には、2048年5月15日より前であれば「額面100%+メイクホールプレミアム（米国債利回り等に基づく補償金）」の価格で繰上償還でき、2048年5月15日以降は「額面100%（パー）で償還」できる仕組みです。簡単に言えば、満期まで残り6ヶ月を切る前であれば発行体にとって不利のない価格で早期償還可能で、満期直前期には額面そのままで返済可能になるという条件です。

スターバックス社にとって、このコールオプションを行使する典型的なケースは「将来の金利低下局面」です。仮に今後市場金利が大きく低下し、スターバックス債の表面利率4.5%が相対的に高コストとなった場合、スターバックス社はスターバックス債を繰上償還（投資家から額面で買い戻し）し、より低い金利で新たに社債を発行し直すことで利払い負担を軽減しようとする誘因が生まれます。実際、アップル社債など他社の事例でも、金利低下時に高めのクーポン債をコールする動きが見られています。

投資家の視点では、繰上げ償還が行われると本来得られるはずだった将来の利息収入が途中で打ち切られてしまう点に注意が必要です。一見、額面（場合によっては額面＋αのプレミアム）で返金されるので損失はないように思えますが、問題は再投資の局面です。

繰上償還によって戻ってきた資金を再び運用しようとしても、その時点の金利環境次第では4.5%もの利回りを得られる投資対象が見つからない可能性があります。つまり、繰上げ償還＝「高利回り資産を予定より早く手放さざるを得ない」ことを意味し、将来の利息収入機会を逸するリスクとなるのです。

もっとも、現時点（2025年）の金利水準ではスターバックス社が直ちに繰上げ償還を検討する状況にはありません。発行体にとっても繰上げ償還には事務コストや新規調達の手間がかかるため、よほど有利にならない限り実行しないでしょう。

しかし超長期の残存期間を考えれば、今後数十年のうちに金利環境が大きく変化する可能性は十分あります。特に30〜40年というスパンでは金利サイクルが一巡以上することも想定されるため、スターバックス債に投資する際は「途中で償還されてしまうかもしれない」というシナリオも織り込んでおく必要があります。

繰上げ償還条項そのものは投資家にとってコントロール不能な事象ですので、割り切りも重要ですが、仮に早期償還された場合でも慌てず次の運用プランに移行できるよう準備しておくと安心です。

税制・手数料・情報開示に関する注意点

最後に、税金や手数料、情報開示面での実務的な留意点について触れておきます。

まず税制面ですが、スターバックス債の利息収入は国内公社債と同様に20.315%（所得税15.315%＋住民税5%）の源泉徴収課税が適用されます。利息は受取時に自動的に税金が差し引かれるため、基本的に確定申告の必要はありません（特定口座で源泉ありを選択していれば手続き不要です）。

ただし税引き後の手取り利回りは額面利率より約2割低下する点に留意しましょう。例えば年利4.5%の利息は税引き後約3.58%程度になります。また償還・売却時に為替差益や債券差益が出た場合は、上場株式等と同じく申告分離課税（20.315%）の対象となります。損益通算の可否など詳細は個人の税務状況によりますので、不明点は税理士や証券会社に確認すると安心です。

次に手数料等ですが、外国債券の売買には為替手数料やスプレッド、場合によっては売買手数料がかかる点に注意しましょう。例えば円貨で購入する場合、円をドルに交換する際の為替スプレッド（数銭〜数十銭程度）が実質的なコストとなります。また、証券会社によっては外債の売買に所定の手数料（購入額の数％以内）が含まれている場合もあります。

最近は手数料無料（スプレッドのみ）のところも増えていますが、実質コストがゼロではないことは念頭に置いてください。加えて、購入後の保有期間中に為替レートが大きく変動すると、円換算評価額が増減するため、評価損益によっては為替差損益に対する課税も発生し得ます（償還・売却時に確定）。これら費用面・税務面の細かな点についても、事前によく確認しておくことをおすすめします。

情報開示の点では、スターバックス社債は日本国内で発行された債券ではなく、開示が英語で行われる海外発行債券（いわゆる「英文開示銘柄」）です。

そのため、国内の個人投資家が当該債券の詳細情報や開示資料にアクセスしようとすると、基本的に英語の目論見書や財務諸表・SEC報告書などを読む必要があります。

日本語では本記事で引用したような簡易な「外国証券情報」の書面が用意される程度で、詳細な情報は英語ソースに頼ることになります。

スターバックス社自体の知名度は高いものの、債券個別のニュースや分析は国内メディアでは限定的です。したがって、スターバックス債に投資する際は英語情報を調べるリサーチの手間や、それに伴う情報格差の存在も織り込んでおく必要があります。語学面が不安な場合は、証券会社の担当者に問い合わせたり、信頼できる情報発信源（当サイト「投資のコンシェルジュ」など）を活用するなどして、情報不足によるリスクを補完するよう努めましょう。

どんな投資家に向いているか？──投資判断の視点

スターバックス社のドル建て債券（年利4.5%、2048年償還）は、比較的高い利回りと世界的ブランド企業の信用力を兼ね備えた超長期インカム型資産として、長期の資産運用を志向する個人投資家に適した商品です。特に、米ドル建てで安定収益を確保したい、あるいはポートフォリオの通貨分散を図りたい投資家にとって、有力な選択肢となり得ます。

一方で、為替変動や途中売却に伴う価格変動リスク、将来的な金利動向への高い感応度といった要素も無視できません。ここでは、スターバックス債がどのようなタイプの投資家に向いているか、または適さないケースについて整理して解説します。

向いている投資家

• 長期的に安定したインカム収入を得たい投資家：定期預金や年金の代替手段として、確実な利息収入を長期間にわたり得たい方に向いています。年4.5%という固定利率を20年以上にわたり享受できる設計は、老後資金の運用や将来の資産承継を見据えた長期運用にも適しています。また、日本円建て資産だけでは十分な利回りが得られないと感じている方にとって、スターバックス債はポートフォリオ全体の収益率を底上げするインカム源となるでしょう。
• 将来米ドルでの支出予定がある投資家：お子様の留学費用や海外移住資金、米ドル建てでの資産承継など、将来的に米ドルでまとまった支出ニーズが見込まれる方に適しています。スターバックス債であれば、米ドルで資産を持ち続けながら定期的に利息を受け取れるため、為替変動を気にせずドル資産として備えることが可能です。将来のドル支出に向けて、円を米ドルに分散させておきたい場合の合理的な運用手段となります。
• 資産ポートフォリオに外貨建て資産を組み入れたい投資家：円建て中心のポートフォリオに通貨分散や資産クラス分散を図りたい方にもおすすめです。スターバックス社という比較的信用力の高い発行体によるドル建て社債は、株式や投資信託とは異なる値動きをする「インカム型」の外貨資産として、全体の安定性向上に寄与します。特に、円安リスクに備えて一部資産をドルで保有しておきたいと考える場合、スターバックス債は預金より高い利回りを得ながらドルポジションを構築できる点で有力候補です。

向かない投資家

• 近い将来に資金需要がある投資家：数年以内に住宅購入や教育資金など大きな支出予定がある方には、スターバックス債は不向きです。2048年という超長期の設計上、途中で現金化するには市場で売却する必要がありますが、その時の金利情勢次第では購入時より価格が下落している可能性が高く、元本割れリスクを負うおそれがあります。5年後・10年後など比較的近い将来に資金が必要になることが予想される場合は、満期まで保有しづらいため慎重な判断が求められます。
• 為替変動に対する耐性が低い投資家：円安・円高による評価額の増減に精神的な不安を感じやすい方には適していません。為替ヘッジを行わない限り、外貨建て債券には必ず為替リスクが伴います。為替相場の変動で資産評価額が日々変わる状況に耐えられない場合、無理に外貨建て資産を持つ必要はありません。スターバックス債も為替影響をダイレクトに受けますので、「円建てで元本と利息が保証されていないと安心できない」という方には不向きと言えるでしょう。
• 値上がり益や短期売買を重視する投資家：価格上昇によるキャピタルゲインを狙いたい方や、頻繁な売買で利益を上げたい方にもスターバックス債は適しません。社債は基本的にインカムゲイン（利息収入）重視型の金融商品であり、特にスターバックス債のような長期債は金利変動による価格感応度が大きいため短期売買には不向きです。どちらかと言えば「買ったら満期まで保有する」くらいのスタンスで臨むべき商品であり、短期的な値ざやを狙うには適した設計ではありません。

なお、上記以外にも「安全性重視で極力リスクを避けたい投資家」も慎重な検討が必要でしょう。スターバックス債は投資適格級とはいえ、格付けは中位のBBB+であり、絶対的な安全性を重視するなら、より高格付けの社債（例：AAA格）や国債といった選択肢も視野に入れるべきでしょう。スターバックス債はリスクとリターンのバランスが取れた魅力的な商品ですが、元本割れや為替変動といったリスクを許容できる範囲で活用することが重要です。